Fue un cierre de julio movido. Tras una semana anterior de nervios por los aranceles y las valoraciones de la IA, esta vez el protagonismo fue de las ganancias corporativas: los cuatro mayores nombres de la tecnología —Microsoft, Meta, Apple y Amazon— publicaron sus resultados entre el miércoles y el jueves. La reacción fue de manual de libro sobre cómo el mercado está mirando hoy la inteligencia artificial.

Los índices

Verde en la semana, pese a la volatilidad

A pesar del vaivén diario, los tres índices principales terminaron la semana al alza, con el Nasdaq a la cabeza gracias al rebote tecnológico del viernes. El S&P 500 cerró el mes de julio cerca de máximos, aunque fue, en palabras de la prensa financiera, un «julio salvaje».

El tema de la semana

Resultados de las Big Tech: mismo boom de IA, distinto veredicto

Los cuatro reportaron crecimiento sólido. Pero sus acciones se movieron en direcciones opuestas, y el motivo fue el mismo en todos los casos: ¿la inversión en IA ya se traduce en ingresos, o es solo gasto por delante del retorno?

Microsoft y Amazon: la IA que ya factura

Microsoft fue la gran ganadora: registró su mejor día en bolsa desde 2008 y sumó cerca de US$ 450 mil millones de valor de mercado, según CNBC. La clave fue Azure, que creció 43%, empujando su nube comercial por encima de un ritmo anualizado de US$ 100 mil millones, y los más de 30 millones de asientos de pago de Copilot. Aunque su gasto de capital saltó a US$ 41 mil millones (+69%), el mercado lo aceptó porque —a diferencia de otros— Microsoft ya tiene clientes pagando por esa capacidad. Amazon subió con fuerza el viernes por el mismo motivo: AWS aceleró a +37%, su mejor dato en 18 trimestres.

Meta y Apple: castigadas, por razones distintas

Meta cayó pese a un crecimiento de ingresos del 28%: su utilidad bajó 14%, el margen operativo se desplomó del 43% al 31% y su flujo de caja libre casi desapareció, mientras volvía a subir su presupuesto de capex a US$ 130–145 mil millones. Sin una nube que alquilar, el mercado la juzga por su conversión de caja, y esta vez no aprobó. Apple es el caso más curioso: reportó su mejor trimestre de junio de la historia, pero cayó igual. Venía de tocar por primera vez los US$ 5 billones de capitalización y de superar a Nvidia como la empresa más valiosa; con las expectativas por las nubes, un buen reporte no bastó («vender con la noticia»).

Renta fija y macro

Los rendimientos suben y ponen nerviosos a los mercados

Fuera de las tecnológicas, el gran tema fue el repunte de los rendimientos de los bonos. De acuerdo con CNBC y Bloomberg, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años tocó su nivel más alto desde 2007 (en torno al 5,25%) y el de 10 años superó el 4,7%, su mayor nivel desde inicios de 2025. Detrás está la duda de los inversores sobre el compromiso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, para contener la inflación, en una semana con reunión del banco central y un mercado que baraja incluso una posible subida de tasas.

A eso se sumó el petróleo al alza por tensiones en el estrecho de Ormuz, con el crudo estadounidense cerca de US$ 85 y el Brent alrededor de US$ 90, lo que reaviva el temor inflacionario. Y en el frente de los semiconductores, el sector cerró uno de sus peores meses en años, con caídas fuertes a mitad de semana en nombres como Micron y AMD.

Lo que viene

Qué mirar la próxima semana

Con el grueso de las grandes tecnológicas ya reportado, la atención rota hacia dos frentes: los datos macro (empleo, inflación y el mensaje de la Fed) y el comportamiento de los rendimientos, que serán el termómetro del apetito por riesgo. En lo corporativo, seguirán llegando resultados de otros sectores. La gran incógnita de fondo sigue siendo la misma: si el enorme gasto en IA empezará a mostrar retornos… o a pesar sobre los flujos de caja.